还有一个问题,文化的创业之中?

芝加哥大学布斯的史蒂夫·斯塔尔卡普兰和马塞洛被纽约时报记者迈克·艾萨克加入讨论创业公司治理中的作用

2020年1月15日

部分 创业 视频

集合 最大的问题

是创始人的崇拜依然强劲,因为它已经?

艾萨克: 在过去的15到20年消费互联网的崛起已大体关于Larry让谁建的下一个消费应用在他们的宿舍并提出数十亿美元的页面和世界的标志Zuckerbergs,男孩天才背后。但自2017年,我们已经看到了这种想法的遏制。 

现在,随着人们:如[尤伯杯的联合创始人,前CEO]特拉维斯·卡拉尼克和[WeWork联合创始人,前CEO]亚当·诺伊曼,我们看到的是思维方式的限制。我认为将是真正的精打细算。员工们推回。还有的是在使用者浏览公司高管和行为的改变一代人。员工需要的产品,他们正在建设一个不辜负理想软件加入公司,他们在首位。这是新的首席执行官。 [Facebook的的联合创始人,董事长兼首席执行官]马克·扎克伯格不是用来得到一个内部信向新闻界泄露是推动他改变政治广告他的政策。 GitHub的不是用来降有与美国移民和海关执法局的合同,因为员工感到不舒适的这一点。有真正的变化在这里。

卡普兰: 如果你问什么风险资本家寻找在他们早期投资,很大一部分他们说,投资相对于企业以及创始人。我们调查了600个风险资本家和大多数人认为赌赛马他们,而不是马。他们正在寻找谁知道他们行业的人,他们有激情,有能力,以激励和激励人们和谁可以采取一个想法,真正推动它。我的研究表明,在边际上,他们可能会关闭优先的生意更好,因为这种情况通常比人少的变化。在尤伯杯,Kalanick走了,但业务进展。谷歌,亚马逊,Facebook的和星巴克的企业都是一样的本质上他们是当他们开始;人们有时会改变。他们有时没有。

风险资本家做了三两件事:第一,源他们的交易。第二,选择评估他们的交易。第三,他们坐板,显示器和他们公司建议投资后。如果这就是他们试图弄清楚,如果该公司正在做正确的事。这就是你对不良行为的第一道防线。 

有创业公司需要从每天一做的公司治理规则?

马塞洛: 随着创始人,我们工作的公司他们甚至建立之前通常建立一个咨询委员会,以及很多时候,我们正在与年轻人开始这些公司和顾问,他们有他们需要更深刻的体会,知道这个行业工作的,有谁认识的工作需要完成,要真正引导他们前进的道路上。所以我们开始谈论这样的问题很早。在尤伯杯和WeWork,这站出来给我的东西之一的情况下是什么样的投票权正巧与Kalanick和Neumann本来,这使得它很难对董事会做出的CEO级别的更改。这是值得思考,因为我们扩大在各地的创业文化和责任的讨论。

卡普兰: 什么是纳闷,这是企业的模式这确实是要有良好的治理,他们有董事会,如果事情不顺利,他们得到控制。这些情况下的创始人保留哪些在谷歌正巧控制,而Facebook的为好,是真的不典型示范。 

艾萨克: 一位消息人士告诉我,让你有玩游戏那是在球场上,这意味着控制,使得风险投资家正在放弃是一个更广泛的趋势的一部分,尤其是考虑到流入硅谷资本的财富。有一吨不同的家庭办公室,富达投资是,所有这钱是向下移动早在他们可以得到的,因为公司是住私人更长。你有什么做的,到我得到的交易吗?我认为这是要转变,但现在有一个在那里只是这么多钱,他们不得不继续放弃该控件。 

多少呢创始人和投资者想想一个公司的文化将是一样,如果它的生长速度非常快? 

马塞洛: 我们确实有创始人的谈话,让他们思考未来,将是什么样子他们的企业作为一个大公司。例如,有一件事我们谈论在成长阶段是将当在人力资源的人,这看似简单,但在尤伯杯的情况下,他们等了很长的时间来做到这一点。我们谈一些那些事情你可以做结构与公司尽量保持对他们的最好的行为人,并建立规范和协议,从而为你扩大规模,你在的地方系统。

卡普兰: 这是棘手的,因为这可以让你的文化开始,让你可以在某些时候成功获取穿不下。超过一半的风险投资赔钱,所以一个成功的风险投资是很难的。风险资本家让他们对10%的回报率超过60%以上的收入这五次的钱交易。所以风险投资赚大钱他们的投资像尤伯杯和松弛。当事情开始缩放和这些得很舒服,所以会发生什么?大家的喝库尔急救。它很难从一个零碎启动时你得到更大的地方去,你必须把一些结构的提到斯塔尔。如果在其上的板推动和推回的创始人,创始人拥有很大的权力,因为公司刚刚暴涨。使得它很难这样的态势。 

艾萨克: 对于Kalanick这是我想继续保持甚至觉得当启动超级整体规模和问题是超过10,000雇用的人。那最好的首席执行官知道,当你“在车库或拥有50人重,并有一个在你的经验更丰富的手的人或者已经运行带来几十整体业务成千上万的人的一个点,你不能操作方式相同世界各地。

常在有无真正的颠覆性初创公司经营合法阴暗区域,是具有挑战性的,因为他们已经形大公司现任规则。应该怎样颠覆性的初创导航ESTA灰色地带?

卡普兰: 这是一个风险收益的问题,而且每个人不同的答案。几年过去,我们已经有一些学生想开公司的人大麻。这是有风险的。但由于监管和法律Wents他们的方式,其中的一些人确实非常好。有一件事我做的是告诉他们从来没有做任何事情,会送你去坐牢。

马塞洛: 在这种情况下,你还没有跟上监管呢。很多企业家看到这灰色地带的机会。还会有一段时间。当有这个机会,再赶上监管部门将和意志情况变化。有这个概念,企业家作为干扰物,以及什么是允许的干扰物与标题的问题。我们谈了很多与学生关于coachability,和我在想嫁给有这个破碎的概念。当你已经工作多年,与企业家,你看coachability作为将是他们是否成功的说服力创办的信号。我拿他们的意见?不要听他们的反馈?他们是什么样的工作,并具?我们经常可以关联能人们这些因素谁是筹钱,找的创始人之一,并聘请人。破碎的企业家会说对抗;它会说,它的确定并不善于纳谏,是一个特立独行的人,或者不一定把所有的意见。

如何拥有大型国际资助机构如软银和沙特的公共投资基金的进入改变了启动资金公式?

艾萨克: 现象软银一直处于动态变化,在过去几年中最迷人的转变在硅谷。他们有这样的$ 100十亿资金,他们必须投资在五年之内。资本这意味着停车巨额成创业公司的数量以及他们不能做小的战略投资。这意味着$ 1十亿他们花掉成WeWork或doordash或其他公司。已在许多方面影响。因为当你有无限的钱,你就不必担心建设一个企业它创建纪律的水平。你可以随时返回到水龙头资本和软银似乎要往外倒。 [软银创始人兼CEO]的正义被誉为一个有远见的,但对于me've最大的问题是,现在是,他是个天才或完全疯了吗?我真的不知道。

卡普兰: 这是更接近于它比有远见的完全疯了。如果你看一下钱,每年在美国进入风险投资基金的金额,这是$ 40十亿。 50%一举$ 100十亿所以赔偿基金拨款─每年$ 20十亿,在五年内,增加的风险金额。它没有任何意义。当我抬起头来,你看到的是果实。这是一个有点像在互联网泡沫时期发生了什么事。有更多的钱,那么,这是糟糕的,但你仍然有不稳定因素的眼光基金。 VISON对估值的那些公司和其他募集资金。然后公司花了很多的钱太多,太多。它实际上是伟大的消费者:他们得到免费送货上门。但在某些时候,它是不可持续的,它打破了。而真正的好消息是,它 拥有打破。 VISON该基金将采取WeWork一个巨大的损失,这是了不起的。尤伯杯是一个有点不同。它是真实的公司。我有点乐观,这将是它的现金流为正的一天。但它是价值$ 45十亿?我们不知道。关于lyft卫生组织现在是现金流中性的,所以我敢肯定的可能性是存在的。但问题是,膨胀的私募基金公司的估值水平,以及其他风险资本家觉得他们遵循的愿景。所以你创建了一个不健康的跑步机。我现在认为它被打破。你将有更多的理智,这是一个非常健康的事情。

马塞洛: 一些初创公司可以集中于得到一个巨大的,没有串现金注资,但什么我们的创始人认为的成功,是什么激发了他们正在打造真实的东西,有它产生影响和卫生组织触及人们的生活,解决他们的任何问题试图解决。 

艾萨克: 这些船出一些旧金山,请。那是不是心态出西部。

卡普兰: 我们在展位的竞争新的合资企业挑战二初创公司在同一时间,大约ADH非常不同的结果。一个是GrubHub,在2006年他们开始,住在芝加哥;他们试图找到业务和收入模式,赚到钱;他们长大;和他们成为了正现金流,他们仍然是。在最近的一次统计,GrubHub是价值近$ 4十亿。第二个例子是凸起,由此赢得了广大2009年的凹凸比赛获得前10名的下载情况在世界上在2009年他们去海湾地区之一,他们不鼓励赚钱;他们被鼓励让用户。最终,他们出售给谷歌适量的,他们从来没有赚1元收入。这些都是两个极端如此。你可以做的西海岸的模式,但在某些时候你必须要赚钱。在中西部地区,初创企业往往把重点放在赚钱更早。他们是非常不同的理念。

盈利能力正在成为启动投资者更重要的标准?

卡普兰: 我总是告诉我的学生“cimitym” - 货币比你妈妈更重要。如果它不产生现金,您的企业将会失败。在某些时候,你也要赚钱。有时需要很长的时间,与亚马逊,但它总是要盈利这条道路。 lyft报道称,这将走正现金流在未来一年或两年。尤伯杯有不同的商业模式。它是更广泛的,所以这是一个有点雄心勃勃,他们会赔钱更长的时间。所以,这就是你必须选择作为投资者:公司是否有一个路径?

马塞洛: 当你教创业,你有很多谁看到这些模型,讲了很多acerca在半得到学生:在硅谷,创业公司如果你没有赚钱的时候了,如果你得到足够多的用户,建立自己的数据库。每一年,我们看到了一些商业企业与模型说的:“我要成为一个谁使得它。”但它确实很难做到。很难找到投资者,在美国中西部至少,谁见过很多类型的创业公司的那些成功在这里。通常我们会建议他们谈谈投资者在硅谷的东海岸或获得其他观点。这真的是很难建立一个企业,这样对在将来的某个时候将希望的收入产生。

卡普兰: 这就是为什么人们在看指标:如相对于客户获取成本客户的终身价值。这些指标让你无论感,你会赚钱,随着时间的推移对每一位客户。如果你这样做,它是确定了很多钱泵入今天让客户。这种类型的分析这里是真正在芝加哥和西海岸。 

艾萨克: 在硅谷,到路径盈利能力看起来比它可能是以前,特别是因为每个人都看着尤伯杯的首次公开发行股票并看到了非常严峻的现实,这是不是一个$ 120公司数十亿的估值更具吸引力的是出路捶用是公众认为这是市场。科技的公司上市overvaluations的那些日子即将结束,或至少夯实,而不是在最初阶段,但你到十一d圆形或后期资金开始当他们认为关于上市。而这可能是一件好事。但是这将是很难去了解的概念,追逐新的创业公司是否应用户至上,金钱会之后。你真的不能击败出来的人在硅谷的头,因为那将是什么[硅谷风险投资公司Andreessen霍洛维茨的创始人之一]马克·安德森说,这将是这个世界说的Zuckerbergs:它他们的作品为企业,因此它可以为你工作。